Финтех-стартап Skalar запустил модель финансирования маркетинга без венчурного долга

Компания предлагает технологическим стартапам альтернативу венчурному долгу — финансирование затрат на привлечение клиентов без требования долевого участия и без фиксированного графика погашения.

Seed-раунд возглавила венчурная фирма Monashees (Сан-Паулу). Параллельно заключено партнёрство по долговому финансированию с фондом Customer Value Fund компании General Catalyst. Сумма посевного раунда не раскрыта. С января 2026 года Skalar принял на себя обязательства профинансировать более 125 млн долларов расходов на продажи и маркетинг в семи технологических компаниях в течение следующих 12 месяцев.

Параметры финансирования

Механизм Skalar формализован в следующих условиях:

1. Стартап получает капитал на финансирование инициатив по продажам и маркетингу.

2. Возврат средств привязан к выручке, генерируемой клиентами, привлечёнными за счёт этого капитала.

3. Если выручка от привлечённых клиентов оказывается ниже ожидаемой, Skalar принимает убыток на себя — стартап не возвращает полную исходную сумму.

4. Действующие сделки предусматривают возврат в размере около 1,1x от предоставленной суммы.

Пример, описанный сооснователем и CEO Себастьяном Карденасом: при затратах 10 долларов на привлечение клиента с ожидаемым платежом 1 доллар в месяц в течение 30 месяцев Skalar предоставляет 10 долларов и получает первые 11 долларов выручки от этого клиента. При отмене подписки через 8 месяцев Skalar получает только 8 долларов, остаток списывается.

Срок погашения не привязан к календарной дате. При окупаемости затрат за месяц возврат происходит за месяц; при окупаемости за 12 месяцев — в течение года.

Отличия от существующих инструментов

Основатели Skalar позиционируют модель как отличную от двух распространённых форматов:

• Венчурный долг. Обеспечивает финансирование без размывания доли, но с повышенной процентной ставкой и риском. Обслуживание долга может вынуждать стартапы сокращать расходы на продажи и маркетинг или удерживать денежные средства при появлении новых точек роста.
• Выручка-ориентированное финансирование (revenue-based financing). Выдаёт авансы под уже подписанные контракты или уже генерируемую выручку. Skalar финансирует потенциальный источник выручки до его возникновения и принимает на себя риск неполной реализации.

Процедура отбора и проверка условий

Принятие риска неполного возврата требует углублённой проверки. Skalar анализирует стоимость привлечения клиента (CAC), длительность удержания и динамику выручки на клиента во времени. Оценка обновляется по мере поступления новых данных, сообщил сооснователь и COO Даниэль Кастрильон.

Факторы, требующие анализа со стороны основателя:

1. Мультипликатор возврата в сопоставлении с альтернативными источниками капитала.

2. Определение клиентской базы, под которую привлекается финансирование.

3. Условия списания остатка при неполном возврате.

4. Регламент обновления оценки заёмщика — периодичность и состав данных.

На фоне анонса Skalar другие игроки сообщили о новых фондах: Grindstone Ventures запустила фонд на 31 млн долларов для технологических стартапов, Misumi — фонд на 50 млн долларов в США для робототехники и промышленного ИИ (по данным Portal ERP и Dealroom). Подробные условия этих фондов в открытых источниках не раскрыты.

Модель Skalar действует на американском рынке с участием венчурных партнёров из США и Бразилии. Вопрос применимости аналогичных схем к стартапам в российской юрисдикции требует отдельного правового анализа: регулирование выручка-ориентированного финансирования и уступки дебиторской задолженности в РФ имеет существенные отличия от американского.