Венчурные фонды меняют стратегию и сами запускают стартапы вместо поиска готовых проектов

Сдвиг фиксируется на фоне сокращения потока независимых проектов, привлекающих институциональный капитал на ранних стадиях, и меняет распределение рисков между фондом и предпринимателем.

Параметры нового раунда

Наиболее детальная иллюстрация текущего цикла — закрытие второго институционального фонда нигерийской платформы Ventures Platform на $84 млн, что на $9 млн превышает целевой размер в $75 млн. Сообщает об этом Dabafinance. Первый фонд компании составлял $46 млн, то есть объём нового фонда почти удвоился. Капитал предоставили IFC, British International Investment, Standard Bank, Proparco, AfricaGrow, нигерийская программа iDICE, MSMEDA и Alder Tree Investment. К раунду добавились новые участники: Европейский банк реконструкции и развития, Norfund, Alphatron и фонд Ashesi University. Долю также взяли семейные офисы.

Фонд инвестирует от pre-seed до Series A с правом follow-on. Целевые секторы: финтех, healthtech, агротех, образование, искусственный интеллект, цифровая инфраструктура. География — Нигерия, Кот-д'Ивуар, Египет, Марокко, Сенегал и другие рынки континента. В действующем портфеле — Moniepoint, OmniRetail, PiggyVest, Raenest, Seamless Technologies, _able. По данным источника, фонд намерен чаще лидировать ранние раунды и сопровождать компании до последующих стадий.

Сигналы рынка

Aswath Damodaran в Musings on Markets обозначил разрыв между масштабированием и прибыльностью как ключевое слабое звено венчурной модели. Alleywatch параллельно публикует сводный отчёт по венчурному финансированию Нью-Йорка за август 2026 года. Оба источника фиксируют один и тот же тренд: фонды ужесточают критерии отбора и внимательнее оценивают путь к выходу и дивидендам, а не только рост оценки. Именно в этой среде логика «создать стартап самому» выглядит рациональной — фонд контролирует команду, IP и метрики с первого дня.

Что это меняет на практике

1. Основателям сужается окно для привлечения pre-seed и seed-раундов: часть капитала уходит на внутренние инициативы фондов.

2. Переговорная позиция предпринимателя смещается: доля, режим контроля и условия по IP определяются фондом на этапе формирования команды.

3. Возврат на капитал зависит от операционной эффективности портфельных компаний — прямое следствие дискуссии о trade-off между масштабом и прибыльностью.

4. На локальных рынках, включая российский, снижение инвестиций в разработку ПО усиливает конкуренцию за ограниченный капитал и повышает значимость самостоятельных инициатив фондов.

Ключевой правовой и финансовый риск — конфликт интересов между фондом как инвестором и фондом как основателем: условия сделки, оценка и порядок выхода требуют фиксации в документах на старте, до перехода компании в операционную фазу.