Новые требования ЦБ к IPO: порог листинга в 3 млрд рублей
Регулятор хочет отсечь от первых двух котировальных списков Мосбиржи небольшие размещения. Порог — 3 млрд рублей: если объём IPO ниже, бумаги получат максимум третий уровень листинга.
Банк России предложил ввести минимальный объем IPO для 1-2 уровней листинга
Суть предложения: три миллиарда как порог входа
Банк России предлагает установить минимальный объём размещения акций в рамках IPO для первого и второго котировальных списков на отметке 3 млрд рублей. Логика регулятора — сделать рынок IPO «качественным», то есть обеспечить ликвидность и рыночное ценообразование. Если компания не набирает эту сумму при размещении, её акции попадут в третий уровень листинга или ниже.
Параллельно ЦБ вводит дифференцированную шкалу по free float:
| Собственный капитал (МСФО) | Минимальный free float | Минимальный объём предложения |
|---|---|---|
| До 30 млрд руб. | 10% | не менее 3 млрд руб. |
| От 30 млрд руб. | по формуле | по формуле |
| 1 трлн руб. (ориентир) | 5% | 50 млрд руб. |
Изменения планируется вынести на общественное обсуждение в конце июля — начале августа, вступление в силу — со следующего года.
Почему порог в 3 млрд — это фильтр на реальных примерах
Посмотрим на цифры. В 2026 году на Мосбирже состоялось два IPO — и ни одно не дотянуло до предложенного порога. B2B-РТС (электронные торговые площадки, закупочные сервисы) привлёк 2,43 млрд рублей с учётом стабилизационного пакета и получил второй уровень листинга. Производитель оптического кабеля «Инкаб Холдинг» — 2,04 млрд рублей, третий уровень. Оба размещения под новый барьер не проходят.
В 2025 году из трёх IPO порог в 3 млрд преодолели только два: ДОМ.РФ (31,7 млрд рублей, первый список) и «Базис» (ровно 3 млрд рублей, второй список). «Глоракс» с 2,1 млрд рублей — второй список, но по новым правилам отправился бы в третий.
Что это значит на практике
Для стартапов и компаний из сектора МСП, рассматривающих IPO как инструмент привлечения капитала, математика усложняется. Чтобы попасть в первые два котировальных списка — а именно они дают видимость у институциональных инвесторов и доступ к аналитическому покрытию — нужно размещаться минимум на 3 млрд рублей при free float не ниже 10%. Это существенный порог: в последние полтора года только три из пяти размещений прошли бы этот фильтр, и все три — компании с историей и заметным капиталом.
Практический вывод: если вы строите план IPO и ориентируетесь на первый-второй уровень, закладывайте в бизнес-план объём размещения от 3 млрд рублей. Если бюджет размещения скромнее — будьте готовы к третьему уровню листинга и всем сопутствующим ограничениям по видимости и ликвидности. Общественное обсуждение начнётся через три-четыре недели, у бизнеса будет окно для обратной связи. Стоит им воспользоваться.